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　　起首：油市小蓝莓 【20250729】PVC周报：准备换月

　　不雅点小结 

　　中枢不雅点：中性偏空  基本面，PVC开工回升，产业链不竭累库，基本面看PVC压力增大；近期估值低位品种受宏不雅影响较大，前期盘面高潮仓单增多较快。瞻望跟着9月的左近，瞻望将转头基本面订价。

　　月差：中性  9-1月差近期震憾走弱。

　　原料救济：中性偏空 1）电石开工下滑，价钱下落，乌海电石报2225元/吨。2）兰炭中料报580元/吨，握平上周。

　　供给：中性偏空  国内开工擢升。PVC粉举座开工率为75.81%，环比擢升0.84个百分点；其中电石法PVC粉开工率为79.21%，环比擢升1.69个百分点；乙烯法PVC粉开工率为66.95%，环比下降1.36个百分点。天津大沽规划8月量产；海晶规划8月底投产。

　　需求：中性偏空  1）下流成品开工不竭下降。2）出口：上半年出口较好，近端出口平平。3）产业链累库。

　　利润：中性偏多  单PVC利润低位，抽象利润分化。电石一体化吨利-767元，山东外购电石法吨利-393元；华北乙烯法利润613元/吨。西北抽象利润684元/吨，华北抽象利润160元/吨，双吨价差3459元。

　　宏不雅：中性 外洋不细目性强；温暖7月底政事局会议。

　　兰炭 电石

　　兰炭开工及价钱握稳

兰炭开工握稳。样本企业开工率为39.14%，握平上周。

兰炭价钱安适。神木中料降报580元/吨，握平上周。

　　电石供应回升 价钱走弱

电石供应微增。电石开工增0.9个百分点至72.2%，举座开工中偏低。

电石价钱下落。乌海电石2225元/吨，较上周降25。利润-306。

　　PVC开工

　　PVC周度开工回升

本周PVC粉举座开工负荷率为75.81%，环比擢升0.84个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为79.21%，环比擢升1.69个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率为66.95%，环比下降1.36个百分点。

　　预测开工率

注：预测开工率不代表实质情况。

　　PVC下流需求

　　下流开工下滑

下流开工。管材开工32.52%（-1.23%），型材开工38.00%（+3.45%）。管材、型材开工均低于旧年同时。

　　PVC库存

　　举座累库

社会库存累库。社库63.12万吨，较上期增2.21万吨。其中华东样本库存58.72万吨，较上期增2.16万吨；华南样本库存4.40吨，较上期增0.05万吨。

上游厂库去库。厂库库存37.23万吨，较上期降0.32万吨。

产业链库存累库。

　　PVC利润

　　电石法损失收窄

电石一体化损失略收窄。新疆一体化利润-290元/吨。西北一体化利润-767。

外购电石法利润回升。西北外购电石法每吨利润-114元，华北外购电石法利润为-393元/吨。

　　乙烯法利润微增

外购乙烯法利润小幅回升。华东乙烯法利润463元/吨；华北乙烯法利润613元/吨，较上周微增。

　　抽象利润 双吨价差走强

抽象利润走强。西北抽象利润为684元/吨，不竭增多。山东抽象利润160元/吨。

双吨价差擢升。增210至3459元/吨。

　　收支口

　　上半年出口较好

1-6月出口同比走强。

1-6月PVC粉出口量196万吨，同比增66万吨（+50.7%），但6月份出口走弱彰着。

1-6月PVC粉入口量为12.42万吨，基本握平旧年。

　　地板出口下滑

1-6月地板累计出口209万吨，同比降11.05%。

　　运筹帷幄商品

　　水泥需求发扬一般

2024年以来，地产需求不竭走弱，水泥价钱下滑，开工率低位。

　　期现分析

　　主力反弹，月差走弱，仓单数目猛增

盘面走强。09合约从上周4937升至昨收5149。

月差震憾走弱。9-1月差走弱至-128。

注册仓单不竭增多。7月28日仓单量为56410，较上周增1770张。

　　PVC均衡表

　　PVC月度均衡表

　　作家：朱晓宇

　　从业经验证号：F03093900

　　交游盘考据号：Z0020848

　　邮箱：zhuxiaoyu@zjtfqh.com

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